人民币“喋血”入篮日,美元“虎落平阳”待天时!

热度: 2018-07-04 12:26

  周二(12月1日)对于全球外汇市场而言,又是一个开天辟地般的日子。隔夜国际货币基金(IMF)组织宣布将人民币纳入SDR(特别提款权),人民币跻身于全球五大储备货币之列,成为后布雷顿森林体系时代第一个来自发展中国家的SDR货币。不过俗话说:“祸兮福之所倚,福兮祸之所伏”。在这样的一个喜庆日子里,人民币走势却并未能因此获得提振。周二离岸人民币再度出现大跌,几乎尽数回吐了昨日的涨幅。在入篮后的首个交易日,人民币贬值预期也再度成为了市场热议的话题。

  而在全球主要汇市上,美元指数周二同样意外走软,盘中一度跌破100关口,最低触及99.81。商品货币则异军突起,纽元和澳元兑美元全线走高。从时间点来看,日内美元的“虎落平阳”,显示出市场在面临本周稍后一系列重大风险事件前,依然颇为谨慎。不过,从明日开始,本轮超级周的一系列正戏即将轮番登场,而市场行情也料将正式进入最为惊心动魄的高潮期!

  人民币“喋血”入篮日,离岸人民币大跌近250点!

  北京时间周二凌晨,国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。然而在入篮后首日,人民币的表现却并不尽如人意,尤其是离岸市场。目前美元兑离岸人民币盘中大涨逾250点,再度逼近6.45关口,而在岸人民币和中间价也双双刷新三个月低点!

  美元兑在岸人民币今日收报6.3988点,两岸价差再度大幅走阔至470点左右,与入篮前最后时刻的收窄形成鲜明对比:

  


  周二凌晨,IMF正式宣布将人民币纳入SDR货币篮,决议将于2016年10月1日生效。人民币历史性地成为首个被纳入SDR的新兴市场货币。IMF指出,人民币纳入SDR是一个重要里程碑,人民币被纳入SDR是对中国改革进程的认可,IMF称期望中国帮助促进SDR的应用;IMF认为人民币已达到“自由使用”标准。

  在权重方面,IMF宣布,人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。现有四种储备货币的权重也进行了相应调整,其中下调幅度最大为欧元,其权重自37.4%下调至30.93%。英镑其次,从11.3%下调至8.09%,日元权重从9.4%下调至8.33%。美元的权重仅略微下调,从41.9%降至41.73%。生效之后,人民币的权重将仅次于美元和欧元,而超过日元和英镑。

  


  不过,人民币日内走势却并未因此获得提振。交易员称,汇市已基本消化人民币纳入SDR(特别提款权)篮子利好,但人民币贬值预期仍较强,央行亦无意强行推高汇价。

  一中资行交易员指出,加入SDR不会对人民币汇率造成什么影响,人民币该怎么走还怎么走,预计人民币会缓慢贬值,直至强美元周期结束。

  目前,市场仍关注本月中旬美联储可能的加息动作,而本周欧洲央行加大放松政策的预期料加剧美元强势,且今早中国公布的官方中采PMI数据仍显示中国经济增长持续偏弱,人民币贬值压力短期难以减退。国家统计局周二最新公布的数据显示,11月中国官方制造业采购经理人指数(PMI)从10月的49.8降至49.6,主要分项指数均有所回落,尤其是新订单指数降幅较大。

  


  不少机构认为,人民币加入SDR之后贬值压力可能上升,因为随着联储开始加息,中国当局可能失去支撑人民币币值的动力。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)就预计,明年年底人美元兑人民币将升至7.00。

  高盛(Goldman Sachs)在其2016年新兴市场前瞻中将人民币贬值列为首要风险:

  高盛在报告中指出:“由于增速不断下降,中国对于通过紧钉美元让人民币贸易加权汇率进一步大幅升值的兴趣不大,尤其考虑到人民币升值将降低政策制定者放松金融环境的能力。因此,结合美元升值以及中国增长减速,中国对人民币的管理方式可能会发生转变,接下来可能还会进一步贬值。在我们看来,这一转变所造成的波及效应是2016年整体新兴市场货币面临的主要风险。”

  不过,尽管目前市场对入篮后人民币贬值的猜测甚嚣尘上,但中国央行依然认为不必过于担忧。中国人民银行今日就人民币纳入SDR举行吹风会。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示,“关于人民币加入SDR之后是不是人民币汇率会贬值,我觉得这种担心大可不必。”

  易纲认为,“我们看中国的经济还在中高速增长,增长的态势没有改变,目前我国货物贸易还有比较大的顺差,外商直接投资和中国对外直接投资都是持续增长的,外汇储备也非常充裕。这些因素决定人民币没有持续贬值的基础。”

  美元“虎落平阳”待天时!关键战役前市场愈发谨慎

  如果说,此前贬值预期的存在,令日内人民币“喋血”入篮日还情有可原的话,那么美元今日的大幅回落,则更是引发了西方交易员们的热议。周二(12月1日)欧市盘中,美元指数自八个半月高位回落,盘中一度失守100大关。从G10货币的表现看,美元日内几乎全线走软,这令今日这个12月的首个交易日显得愈发不同寻常!

  如图所示,美元今日欧洲时段在G10货币中仅仅堪堪跑赢瑞郎:

  


  从盘面看,由于日内澳洲联储此前维持利率不变,澳元和纽元是从美元跌势中受益最大的货币。澳元兑美元触及五周高位,纽元兑美元攀升逾1%。不过,这两大商品货币在11月就一度表现强劲,因此日内继续走高也并无太大悬念,但欧元的反弹则多多少少出人意料。周二盘中,欧元兑美元一度升破1.06关口。

  对此,德国商业银行的策略师Thulan Nguyen表示,美元周二下跌主要是技术性回调所致,美元当前仓位相对较高,但美国利率仅会缓步略升,这意味着美元的上涨空间不大。

  此前,投资者对于美元的旺盛需求早已推动彭博美元指数今年上涨逾9%。但部分人士担忧,随着本月美联储(FED)准备上调维持在接近零近七年的利率、加之欧洲央行可能进一步扩大超宽松措施,一种“不祥”的预感正在外汇与货币市场蔓延开来。

  最为“近在咫尺”的威胁可能就来自于本周四的欧洲央行!有分析指出,在本周四的欧洲央行决议真正来到“临门一脚”前,市场人士似乎开始有所犹豫。数据编撰机构Markit周二(12月1日)公布报告显示,欧元区制造业PMI终值为52.8,符合预期,同时为2014年4月以来最高水平。除了希腊之外,所有国家产出以及新订单数量均有所好转。

  


  华尔街日报就指出,单纯从经济层面上来看,德拉基赶着放松政策的急迫性让人感到困惑:尽管全球动荡不宁,但欧元区的经济却始终呈现上扬态势,核心通货膨胀率一直在缓慢上升,前瞻性指标也显示出持续的进展。目前甚至都不清楚扩大购债项目或进一步降息是否真能大幅影响到总体经济。

  今日欧元区国债收益率上涨,显然也显示出在周四欧洲央行(ECB)召开政策会议前,一些押注该行将进一步放松货币政策的投资者采取了谨慎态度。市场已消化了对该行将下调存款利率,同时扩大购债计划的规模并延长购债期限的预期,分析师表示欧洲央行行长德拉基将很难做出令市场意外的决定。

  德国10年期公债收益率周二上涨3个基点重返0.50%的水平,11月波动区间接近30个基点:

  


  周三起市场正式进入决战行情!投资者或需高度警惕

  自周三开始,本轮超级周的真正高潮即将陆续拉开帷幕。对于投资者而言,届时的金融市场,空前巨大的机遇与风险将并存。市场的重点也将从今日凌晨的人民币入篮评估,转而关注欧洲央行(ECB)利率政策决议、美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)讲话以及美国11月非农数据,这些信息将决定投资者是否会继续卖出欧元和买入美元。

  对于美联储12月是否加息而言,本周将是关键的节点。一系列的美联储决策者将讲话,或将发出更加明确的信号,显示美联储委员们终于准备好扣动扳机,其中美联储主席耶伦的讲话尤其重要。

  美联储主席耶伦周三和周四将发表讲话,将会成为她进一步塑造市场对12月FOMC会议预期的机会。周三她将在华盛顿经济俱乐部讲话,周四她将出席联合经济委员会的听证会。联邦基金利率期货预计12月加息概率为74%,耶伦的讲话可能令这一概率进一步上升。

  彭博经济学家撰文称,这将是耶伦为12月加息做好明确铺垫的好机会,尽管届时11月非农报告还没有公布。很多美联储官员为12月行动提供了一系列的理由,耶伦也会利用这一讲话的机会,做总结陈词。另外,她可能会继续强调,实施加息后,紧缩政策的步伐非常重要。

  美联储主席耶伦1月4日在华盛顿向众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)作证时表示:“当前,我认为美国经济表现良好。”她说,如果数据继续指向增长以及物价更加坚挺,那么12月加息就有“现实的可能性”。

  此外,周三的11月ADP就业数据是11月非农报告公布前的一个关键就业市场指标。外媒调查显示,ADP就业人数预计将增加19万,略高于10月的18.2万,暗示非农报告即便不如10月般强劲,也将足以为加息提供理由。

  目前,尽管美元指数在日内出现一定程度的回落,但市场做多美元的热情很可能并不会轻易扭转。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示,11月17日当周,对冲基金及其它大型投机客的美元净多头头寸增幅创下三个月来最大。

  


  法兴的Juckes预计,他预计美元买盘将持续至美联储会议前,不过随后美元有大概率会出现“显著修正”。

  而从历史规律看,在过去的六年中,美元指数在12月走势是全年表现第四好的月份。因此空头要想指望在12月迎来大翻盘,仍有不小的难度!